江苏快三开奖结果 > 股票基金 > 茅台跌落200块神坛,重仓白酒股基金二季度以来

原标题:茅台跌落200块神坛,重仓白酒股基金二季度以来

浏览次数:81 时间:2019-10-04

  张建

  下半年依然看好白酒板块

洋河腹背受敌,三线白酒最摇摆

  “之前的存货的确还有不少,如果中秋国庆旺季能持续火爆,(量的)消化应该不成问题。”9月17日,成都一大型白酒连锁专销超市负责人陈烈如此告诉记者。

  □本报记者 曹淑彦

塑化剂问题是必然的。最近崛起的一批高端酒扩张太快,内控失效,这一批酒根子不稳,营销激进

  但与以往不同,其所期待的涨价浪潮至今却未如愿而至。除贵州茅台外,往年普遍跟涨的五粮液、泸州老窖等一二线白酒目前仍在保“价”观望。

  半年报行情已经揭开序幕,嗅觉敏锐的资金推动酒鬼酒、沱牌舍得和贵州茅台等股票近期股价屡创历史新高。作为基金传统重仓股的白酒股,在并不强势的大盘行情中为基金带来了狂欢的盛宴,二季度以来浮盈约百亿。有基金表示,白酒板块行情主要由于中报业绩的乐观预期与防御性因素,下半年依然看好,同时提示投资者注意潜在的风险。

12月4日,记者辗转的各大五粮液(24.91,-0.70,-2.73%)、酒鬼酒(30.33,-0.51,-1.65%)、古井贡、洋河门店,在阴雨蒙蒙中显得冷冷清清。一位烟酒行老板抱怨道,“来买酒的,也肯定不是首选白酒。”

  资本市场同样没有带来更多惊喜。在刚刚过去的8月,一向以稳健上涨、超额收益见长的白酒板块,在中报业绩增长众望所归之下,意外成为A股回调最为迅猛的行业板块。时至9月上旬,大盘强势反弹,该板块仍不愠不火。

  力挺一线白酒

其实,“塑化剂”事件只是导火索。更多的声音指向,“今年本来就卖不动。”

  记者发现,原本有着较大估值优势的各类优质白酒股均未能幸免。K线显示,自8月10日起,贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、洋河股份(002304.SZ)、古井贡酒(000596.SZ)等个股跌幅均接近或超过10%,最大跌幅更达20%,而同期大盘累计下跌仅在5%左右。

  今年上半年白酒股累积涨幅良好,以茅台为代表价格创出历史新高。有基金经理表示,近期白酒板块的上涨并未透支盈利预期,加之对经济的担忧将其作为防御性投资,因此下半年依然看好白酒股,尤其是一线白酒公司。

这是整个白酒行业最混沌的时刻。背后是压顶的292亿存货,以及1001亿被蒸发的白酒板块市值。

  不难看出,行业基本面的颓势已然很难支撑白酒股再次周期性轮动上涨。据记者此前调查,白酒行业自年初起整体进入“淡季很淡、旺季不旺”的景气下滑行情,行业增长趋势呈现前高后低的转变。而随着8月份业绩预增的兑现,行业基本面亮点缺失,白酒股估值的进一步下移也提前成为现实。

  南方基金(微博)首席策略分析师杨德龙表示,今年上半年白酒股累积涨幅良好,主要原因是白酒企业盈利不断增长。目前中行业绩预增引发的中报行情并没有完全透支白酒股股价增长潜力。下半年如果经济周期不发生变化,进入宏观经济底部,白酒股将依然相对优势显著。

行业资深研究人员表示不用过于悲观,“上市酒企的座次目前来讲没有太大的变化。不过内部裂变的时候到了,只是数据上还看不出那么多。机会和风险集中在中低端白酒。”

  中秋国庆的白酒传统旺季无疑成为市场近期的兴奋点,但分歧似乎仍在加大。

  “近期白酒行情的演绎主要原因有两方面:一是对经济增速进一步下滑的预期,处于防御考虑;另一方面是从已公布的上市公司中报业绩预告情况来看,多只白酒股业绩大幅预增。在股市尚处低迷且上市公司整体盈利下滑的预期下,亮丽的中期业绩成为白酒股强势的主要原因。不仅中报行情值得期待,全年盈利增长也有较强保障。”某基金经理表示。该基金经理所管理的基金主要配置了一线白酒公司,他认为茅台、五粮液等一线公司的估值仍比较低,二三线尤其是三线白酒公司,近期股价大幅上涨属于阶段性行情。杨德龙也表示,基金普遍将白酒股作为底仓长期持有,是看好其长期价值,不会因短期上涨而抛售。具体来看,一线白酒企业,比二三线白酒企业的长期投资价值更高。二三线白酒股的上涨可能是短期表现。

12月6日,窗口期茅台融券增4万股,融资余额激增700万。在整个格局发生明显变化之前,充分发酵的过程和诸多变异的因子都在提醒,这个行业的不确定性在放大。

  日前,接受记者采访的多位市场分析人士表示,白酒股估值将再次陷入焦灼的阶段。“因景气度下滑,行业不利因素较多,白酒市场旺季不旺的概率较大,估值整体下移的风险或再次加大。”

  不过,也有基金经理表示不看好白酒板块。“治理三公消费可能导致一线白酒需求下降,未来白酒价格虚高将会扭转。此外,持续扩张的白酒产业链如果收缩,将限制未来旺季价格反弹幅度,投资者需警惕价格回调的风险。

酒鬼酒成导火索

  与此同时,受制于可选标的较少,业内基金人士则认为,板块后期调整幅度不会太大,机构抱团取暖的现象短时间仍很难改变。第四季度或是年内低点,但明年初又将迎来白酒股的黄金行情。

  浮盈逾百亿

如果拍一部2012白酒行业纪录片,主角一定是酒鬼酒(000799.SZ)。它是构成这个布局里极富戏剧性的一页故事,迅速崛起,又突然陨落。

  另一厢,接受采访的白酒企业却普遍看好旺季的热销。尽管与往年相比,他们普遍认为实现较大的增量已不太可能。

  备受基金追捧且作为“典藏”配置的白酒上市公司一季度以来为基金带来大约106亿元的浮盈。同花顺数据显示,昨日贵州茅台、酒鬼酒股价均创历史新高,其中贵州茅台盘中最高逼近260元,仅3个交易日就为广发聚丰、富国天益两只基金分别带来了1.83亿元和7717万元的收益;酒鬼酒自二季度以来一路上涨,截至7月4日累计涨幅超105%,昨日盘中逼近58元。截至一季度末,长盛同德主题增长、泰达宏利市值优选等6只基金布局酒鬼酒,且多数为一季度新进该股。数据显示,若一季度末持有酒鬼酒的基金持有该股至昨日,共计可获得约8.3亿元的浮盈。

“酒鬼酒,我觉得可能爬不起来了。”在资深白酒行业研究员看来,始于19日的塑化剂事件让酒鬼酒“重重挨了一刀”,“接下来日子会很难过。”

  未来白酒板块,究竟会如何演变?

  从统计数据来看,今年基金对白酒依然偏爱。同花顺数据显示,截至今年一季度末,根据申万行业分类,白酒上市公司共有14家,基金合计持有白酒股数量较去年底减少了20%,但仍持有13.79亿股。天相投顾数据显示,一季度基金增持的前五大行业中,食品饮料位居第四,一季度基金增持十大重仓股中,泸州老窖和洋河股份分别占据第4和第10位;一季度基金前十大重仓股中,贵州茅台位列第一,基金持股数占其流通股比达12.53%,五粮液、泸州老窖分列第3和第8。

而就在去年,这家多年业绩在5亿之内沉寂的公司,营业收入陡然翻滚到了9.61亿元;今年只用了6个月再度刺穿它去年12个月的高度,进入十亿白酒俱乐部。十亿是一条界线。在白酒行业有个神秘定律,只要销售收入达到10亿,则将迎来爆发式增长期。

  行业景气窘境凸显

  业内人士指出,今年上半年白酒板块整体涨幅较为明显,数只个股近期均创历史新高,同时也呈现出明显的结构化行情,二线白酒涨幅高于一线白酒。截至昨日,酒鬼酒二季度以来上涨105.4%,涨幅居白酒股第一,沱牌舍得也上涨了42.7%,五粮液等一线白酒呈现震荡格局。

中国白酒企业崛起的顺序是:一线——二线——三线。酒鬼酒几乎是13家上市白酒企业中最后爆发的一匹二三线黑马(除ST皇台(9.16,-0.12,-1.29%)),尽管在不看好它的行业分析师眼里,“酒鬼酒的业绩是不是真的被消化了,还是一个问题”。

  尽管贵州茅台的逆市提价已让行业涨价潮再度躁动,但长达半年之久的惨淡行情,却使得大多数白酒企业无法贸然跟随。

  二季度以来白酒股业绩情况

这一年,酒鬼酒设定的营销目标是 20亿-25亿。按去年的情况,酒鬼酒有31%的业绩靠四季度完成。东北证券(14.96,0.46,3.17%)在11月24日的研报中预计酒鬼酒全年的营业收入在18.5亿。瑞银最新的研报则指出,将酒鬼酒2013-2014年的收入预测从28.48亿元及37.03亿元下调为20.45亿元及24.28亿元,评级从“买入”下调至“卖出”。

  “以前说的行业五年景气度,去年应该说是到了顶。经济趋势的下滑,政策性的消费管控,供需形势已经逆转,涨价也没有热度支撑。”四川某酒业营销人士如此表示。在他看来,此轮白酒趋势性下滑,受损最为严重的当属前期涨幅最大的一二线白酒,它们已经很难保持较高增速。二三线白酒受影响较小,且在价位上存在优势,暂时还能保持较高的增速,但可持续性还有待观察。

  证券代码 证券名称 二季度以来截至7月4日 基金持股数量

12月4日上午,在深圳福田景田南路的酒鬼酒专卖店,经销商对近日的销售情况保持缄默,“你去问酒鬼酒的办事处,他们说是怎样就怎样。”

  “目前涨价存在一定风险。容易导致终端库存消化受阻,经销商资金链受压,公司出货速度也会减慢,业绩增速必然会受到影响。”五粮液一内部人士表示,公司目前正通过营销改革对渠道适度调整,更加贴近市场终端,以有利于及时应对市场变化。

  区间涨跌幅 (%) (股)

“我们没受影响。”设在一旁的古井贡酒(25.07,-0.83,-3.20%)专卖店老板连忙摆手,“本来没有这塑化剂的问题,白酒也是一年不如一年。”

  受制于终端需求下滑,“控量保价”将是时下主要营销策略。

  600779.SH 水井坊 21.96 9,427,540

而在位于不远处,新闻路边上的一家泸州老窖(30.59,-0.80,-2.55%)里,记者接触到的经销商也忙于强调,“还是那么多销售额。”

  陈烈称,今年春节后,高端酒降价的确较大,团购方面也不理想。整体表现“淡季很淡”。存货比以往多了两三成。上游厂家对渠道的管控也没有以前强势了,但普遍希望不要轻易降价。

  600197.SH 伊力特 21.71 21,345,224

附近的一位烟酒行老板则讲述了另一番场景,“现在白酒都卖不出了。这半个月来最起码少卖1万,平时最低能卖2万,相当于一半的业绩没了。你知道,今年本来就卖不动。”

  值得注意的是,2012年下半年正是白酒股的去库存周期,增长压力将显著大于上半年。“终端需求不振,导致去库存压力较大,经由中间销售渠道,将很快传导至上游厂家,增速必然会受到较大影响。”国泰君安成都某不愿署名的分析师说道。

  600809.SH 山西汾酒 -34.82 50,263,445

12月4日开盘后白酒板块再次领跌。在一片沉重的阴雨天气中,贵州茅台(198.79,0.00,0.00%)(600519.SH)跌破了200元关口。连日的“塑化剂问题”发酵已吞没了白酒行业943亿的市值。

  除此之外,不少白酒企业开始通过拓宽各种营销渠道,以抵御公司业绩增速下滑的风险。记者采访了解,除了传统综超、商超、专卖店等经销渠道外,诸如贵州茅台已开始巨资打造直营店;五粮液也通过自建区域营销中心进行渠道下沉。

  600519.SH 贵州茅台 31.33 152,922,839

事实上,今年8月29日,同行山西汾酒(32.85,-0.66,-1.97%)(600809.SH)陷入“秘密召回门”。同月,古井贡酒(000596.SZ)曝出“酒精勾兑门”。中国白酒行业,从来没有哪一年,像2012年如此诡异。

  而近年来,各大白酒企业在着力发展团购模式的同时,网络线上营销也成为酒企布局的下一个销售增长点。截止到目前,各大电子商务门户网站上,名优白酒厂家直销店已如雨后春笋,迅猛暴增。

  002304.SZ 洋河股份 -4.76 62,516,892

一名熟悉白酒行业的人士提醒记者,“塑化剂问题是必然的。为什么都盯着酒鬼、古井贡、洋河这样的酒呢,就是最近崛起的一批中高端酒扩张速度太快,内控失效,这一批酒根子不稳,营销激进。”

  业绩透支下的去库存

  000799.SZ 酒鬼酒 105.38 28,105,442

微妙的腰部格局

  事实上,2012年上半年白酒股亮丽的增长,不难看出较大水分。数据显示,14家白酒上市公司上半年营收同比增长46.26%,净利润增长高达69.93%。但与此同时,预付账款却大幅缩水。

  200596.SZ 古井贡B -54.50  

“未来白酒的腰部位置将会发生一次洗牌。”前述熟悉白酒行业的人士认为,“这个腰部就是中高档白酒。以后白酒还是要向核心生产力回归一次,而这一次回归将冲击行业格局。”

  财报显示,持续高增长的洋河股份当期预收款项大减28.42亿元,降幅高达81%;贵州茅台居次,减少约30亿元,降幅也达42%;五粮液预收款项也由年初的90.47亿元跌至74.79亿元,减少约16亿元,降幅为17%。

  600702.SH 沱牌舍得 42.69 45,627,734

这与国内某金牌白酒分析师的“白银时代说”相吻合。在他看来,白酒可以分解为超高端、中高端、中低端和最低端,各自的发展阶段、空间和成长并不相同。超高端最好的时候是2003-2008年,这段时间是青年期,那时候茅台、五粮液和老窖发展得很快。

  14家白酒企业中,仅有沱牌舍得(600702.SH)、老白干酒(600559.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)三家企业的预收款项出现小幅增长。

  600199.SH 金种子酒 28.07 83,286,021

而2009-2011年,则是超高端最辉煌的时候,属于壮年期。这个时间段同时也是中高端的青年期,未来中高端将进入壮年期,如洋河,山西汾酒。

  预收账款带来的营收确认,无疑构成了白酒股业绩大增的假象,这相当于业绩的提前透支。“与往年相比,目前这种情况太特殊了,可见酒企的业绩增长压力。”前述券商人士认为,如果没有预收账款的超水平确认,某些白酒企业上半年的业绩增速并不明显。

  000995.SZ ST皇台 12.47  

“总体给出这样的判断,从2003年至今是白酒的黄金十年,未来白酒将进入白银时代。在白银阶段,超高端的速度会慢下来,相对来讲是巩固的一个过程。重点是中高端,包括中低端也有一个发展性的消费升级的机会,主要是中档酒的机会。”

  此外,白酒企业的存货指标却仍在高位徘徊。半年报数据显示,洋河股份较一季度存货增加约6亿元,由33.58亿元增至39.52亿元;贵州茅台存货也较2011年末净增约6亿元,截至上半年达到77.74亿元;五粮液上半年增长约5亿元,由55.37亿元增至60.8亿元;泸州老窖同期增长也达3亿元。仅有山西汾酒(600809.SH)、古井贡酒、金种子酒(600199.SH)、伊力特(600197.SH)四家出现小幅下降。

  000596.SZ 古井贡酒 -45.54 19,797,548

行业的裂变正在加剧。作为最活跃的中高档酒标的,洋河继续紧追茅台、五粮液,呈扩张的激进态势。

  “依照目前市场反映的情况看,旺季不旺的态势较为显著,渠道商很可能将借助旺季进行低价的库存消化。”前述券商分析人士认为,厂家以往通过旺季提价去库存的策略,可能因终端需求的萎靡而落空。

  000568.SZ 泸州老窖 10.49 325,932,243

海通证券(9.10,0.21,2.36%)在2011年11月27日的研报中披露了洋河的新动态。“洋河正在积极建设一个跟江苏大本营体量类似的‘新江苏市场’。”根据该研报,洋河拟将鲁、豫、皖、北、上、广、深纳入“新江苏”战略。

  陈烈也表示,与往年大为不同,截止到目前多数白酒厂家都没有明确涨价的消息。“厂家出货压力应该比较大。因为前期销售不太理想,资金并不宽裕,我们目前也没办法进更多的货。如果涨价的话,进货压力会更大,况且市场情况也不允许。”

  000858.SZ 五粮液 0.94 556,039,272

另外,在11月26日举办的某个由知名分析师、资深投资人参与的交流活动中,也透露出了有关洋河的重要信息,“近日宣布要大举进军湖南市场。”记者接触到的一位私募人士提及的区域更广,“洋河要进湖南、四川和安徽。现在蛋糕越来越小了,只要看到一点点新的蛋糕,一堆恶狼会扑上去,那肯定要抢得头破血流了。”

  对此,宏源证券食品饮料行业分析师苏青青也认为,目前经销商面临厂商打款压货压力,若需求持续低迷,经销商资金链断裂退出市场只是时间问题,预计三季度上市公司收入或面临低于预期的风险,四季度增长由于无法享受提价贡献,增长压力比三季度更大。

  600559.SH 老白干酒 4.60 23,445,812

如果这一消息确切,未来行业力量将发生更为微妙的较量:其中,湖南恰恰是酒鬼酒的第一阵地;安徽则是古井贡酒的大本营。而四川更是五粮液、泸州老窖、沱牌、水井坊(16.87,-0.56,-3.21%)等众多上市酒企的聚集地。

  估值趋势下移

  制表:曹淑彦 数据来源:同花顺iFinD

分析师表示要辩证分析这一波中档酒的机会,“像洋河现在的问题就在于,以前到很多外省抢食,现在地方白酒也在反扑狙击了。今年它增速明显下滑,就是因为在河南、河北、山东这些地方被人干回去了。而且在江苏本土市场,五粮液的五粮醇,老窖的特曲,都在全面推进,明年洋河的压力会很大。”

  这对二级市场的白酒股估值也形成一种考验。

欢迎发表评论

12月4日,记者从深圳某家洋河经销商处了解到,“整个今年的销售都不行,差不多只有去年的75%。”

  有中报数据统计,白酒行业2012年上半年整体增幅达到48%,位居食品饮料行业盈利子行业第三位。而一线白酒股估值却仅在15倍左右,触及历史低点。

分享到:

根据最新研报的盈利预测,一线白酒茅台今年的盈利增长将在60.51%,五粮液(000858.SZ)在49.23%;中高端酒洋河股份(88.18,-3.02,-3.31%)(002304.SZ)增长最快,为68.37%,但这一增速已明显低于去年的82.39%,而山西汾酒的增速还在飞跃,去年57.85%,今年73.83%。

  Wind数据显示,按照申银万国(微博)行业分类,白酒行业市盈率(TTM),2010年为37.76倍,2011年降至31.67倍,2012年初再降至26.82倍。截至8月底,该指标仅有20.69倍。

;););););)

并且,前三季度洋河有19.77%的业绩来自预收账款转化,茅台16.45%,五粮液12.01%。截至三季度末洋河账上可以用来平滑业绩的预收账款只剩7.88亿,而茅台是34.47亿,五粮液是65.11亿。

  数据统计,2011年白酒行业产量增长31%,收入增长40%,利润增长52%,均创下历年新高。当期14家白酒上市公司收入和利润增速也分别达到46%、60%。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

12月5日,记者多次拨打洋河股份董秘丛学年手机但无人接听。12月6日,对方电话已处于关机状态。

  但今年一季度,14家白酒上市公司收入增速已由上年末的46%降为42%,利润增速也由60%降至54%。而2012年上半年,一线白酒的收入增速同比小幅下滑,从50%下降到42%;二线白酒的收入增速下滑最大,从57%下降到43%;三线白酒收入增速也下滑较大,从41%降至29%。

“茅五”的白银时代

  不难看出,2011年行业拐点的构筑,最终导致白酒股估值大幅下滑。因此,尽管其估值虽已处于历史水平底部,但却并不意味着优势存在。

白酒行业,尤其是高端白酒的增速放缓在圈内已成为公理。即将迈进白银时代的茅台和五粮液,各自发生着巨大深刻的变化。

  四季度为周期低点?

一些细微罕见的变异因子在发酵。12月3日,五粮液和洋河共同跌破千亿市值;4日,受送检传闻刺激,茅台跌下了200元神坛;5日,媒体曝出五粮液最大经销商银基集团年终巨亏1.77亿港元。

  尽管如此,多数市场人士认为,白酒个股分化的迹象可能较为明显。“一线白酒股估值大幅下滑的可能性不大,二三线白酒股则会因此前涨幅过大,机构关注较多,会出现估值大幅调整的风险。”

尽管第一军团的座次并未发生变化,但茅五之间的较量更为微妙和胶着。

  国泰君安研报称,不同品种的白酒股在大周期上表现出不同的涨势。2002年以来整体表现出先一线、再二线、三线的业绩高速增长和股价表现顺序。其中,2003-2005年以茅台和五粮液为代表,2006-2010年以古井贡、金种子酒为代表,2011年至今以酒鬼酒和沱牌舍得为代表。

茅台还是市值最大的白酒企业,A股站上千亿市值的白酒公司已仅此一家。最新数据茅台市值2016.25亿,洋河只有973.62亿,五粮液939.88亿元。五粮液和茅台之间的市值差距,从年中的600亿扩大到了千亿。

  记者也注意到,截至目前,一线白酒市盈率仅在15倍左右,五粮液最低只有12倍;而洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、金种子酒等二线白酒股则大多在20倍左右;酒鬼酒、沱牌舍得则多数时候高达30余倍。

盈利能力上,茅台今年前三季度净利润首次突破了百亿,五粮液紧跟其后,创利78.02亿。但在发展速度上,根据预测,茅台的盈利增速将从2012年的60.51%放缓到2013年的35%以及2014年的23%。

  “如果没有高增速的业绩支撑,估值较高的个股必然有着较大的调整空间。一线白酒股的业绩增速一般较为稳定,即使有一定下滑,较低的估值水平也不受到太大影响。二三线白酒股的估值则主要取决于其超预期的增速。”北京某基金业内人士告诉记者,二三线白酒近两年赶上了白酒的景气高点,业绩翻倍的较多,但受制目前一线白酒涨价不利的负面影响,其未来的高增速将很可能放缓。

五粮液面临的问题则更为棘手。

  在他看来,短期内估值下移的预期很可能将在第四季度上演。其认为,作为机构历来选择的抗风险品种,机构抱团取暖将首选一线白酒股,二三线白酒则只有在业绩增幅较为确定的情况下,才会成为标的,因为其本身的估值风险就较高。

从规模来看五粮液则仍在榜首。截至三季度末,五粮液总资产为418.71亿,超过了贵州茅台的总资产规模。然而规模的扩张不再意味着业绩优势。根据研报预测,今年五粮液的营收为266.11亿元,近四年来首次被茅台超越。

  K线显示,2012年上半年超额收益最大的个股皆来自二三线白酒股。其中,酒鬼酒涨幅最高,达到122.88%;沱牌舍得居次,录得117.98%的涨幅;金种子酒、伊力特、洋河股份、山西汾酒涨幅也分别高达68.92%、52.3%、26.30%、20.19%。与之对比,一线白酒除贵州茅台涨幅实现23.72%外,其余均在10%左右,五粮液仅为1.32%。

事实上,今年以来,五粮液的业绩被一步步逼近,差距从年初的19.5亿,缩小到年中的17.85亿,到年末已出现反转。

  不过,随着8月业绩兑现,二三线白酒股也不幸成为市场弃儿。从8月10日起的白酒板块调整看,古井贡酒跌幅最猛,达到21.36%;洋河股份排在其后,跌幅为15.98%。

“高端白酒现在的日子也很不好过。五粮液现在的压力很大,他们的高端产品很不好卖。所以他们现在转向了中档产品,而且分布就是河南、江苏这些市场。”

  但前述基金人士仍认为,只要熬到明年初,其业绩行情又将带动板块稳健上涨。

截至9月末,五粮液还有63.47亿存货。12月4日,记者从深圳某家五粮液旗舰店处了解到,今年他们的销量大约只占去年的60%。“现在也不是价格的事,是因为酒厂积压产品很多。”

  采访中,包括五粮液在内的酒企人士也认为,白酒业绩增速放缓尽管是大趋势,但前三季业绩表现仍然可期。特别是旺季的到来,仍会构成白酒股的催化剂。

不过,五粮液手上的还有两个优于茅台的筹码。预收账款68.18亿,远远高于茅台的37.47亿,同时账上富余257.68亿资金,而茅台只有186.90亿。

欢迎发表评论

三线白酒企业最脆弱

分享到:

和一线白酒步过黄金时代不同,除了被直接击倒的酒鬼酒外,沱牌舍得(20.78,-0.51,-2.40%)(600702.SH)、老白干酒(29.26,-0.97,-3.21%)(600559.SH)等三线酒企可能才刚刚迎来黄金时代。

;);););););)

一个有趣的现象是,这些区域性白酒之间的业绩规模几乎在同一条水平线上。根据预测,今年金种子酒(15.21,-0.33,-2.12%)(600199.SH)的营收在22.18亿,沱牌舍得18.62亿,老白干酒18.23亿,水井坊(600779.SH)18.8亿,伊力特(11.56,-0.26,-2.20%)(600197.SH)16.5亿,与酒鬼酒全年业绩大致相仿。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

不同之处在于业绩增速和盈利能力。

根据研报预测,今年金种子酒预计实现净利润5.77亿元,盈利水平在上市三线白酒中仅次于酒鬼酒。不过值得注意的是,这家公司的增速在2010年已开始放缓。

沱牌舍得,是盈利水平位列第3的中低端白酒,2012年预计盈利3.87亿元。从2011年起这家公司已连续两年维持了40%的增速,并计划在2015年实现50亿销售额。“沱牌实际上是02年起来的,之前好多年都是铺垫。”前述资深白酒研究员告诉记者。

水井坊全年预计盈利4.74亿元。不过其业绩增速并不稳定,2011年放缓了近18个百分点。而伊力特预计盈利3亿,2012年业绩增速加快,从去年的13.80%冲上33.62%。对此伊力特分析师表示,“像伊力特应该也还是有市场空间,但我们后来没去推了,主要是觉得它抓住这样的一个机会的准备还不是很够。”

不过,前述分析师提醒其中的风险,“一旦行业不好,衰落的次序则是倒过来的。要垮也是三线先垮,然后再垮二线,最后才是一线垮掉。”

本文由江苏快三开奖结果发布于股票基金,转载请注明出处:茅台跌落200块神坛,重仓白酒股基金二季度以来

关键词:

上一篇:没有了

下一篇:没有了