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原标题:优于大市,中海油宣布缩减全年资本开支1

浏览次数:105 时间:2020-02-08

智通财经APP获悉,大和发表研究报告,首予中海油(00883)“优于大市”评级,目标价15.7港元,认为集团股价将受惠于庞大的储备及资本开支增加,预计盈利能力进一步提升,并将获得重估,市帐率由1.17倍升至1.3倍。大和表示,中海油过去成功降低生产成本,成本由2013年的每桶45美元降至去年的每桶30.4美元,是三大国有油企中最低,预计中期布兰特期油价格介乎65至75美元,而中海油在2019至2021年的生产成本将低于32美元。管理层对于2018至2021年的产量复合增长指引为4.4%。而集团预计今年资本开支约700至800亿元人民币,是2015年以来最高,意味中期产量将会提升。

继中石化集团有意向本港供应液化天然气后,中海油母公司中海油集团也不甘后人,计划输气来港。中海油董事长傅成玉昨日透露,母公司位于南海的气田,可以输气来港,但现时仍未与港府进行洽商。另外,受惠国际原油价格大幅上升,中海油今年上半年盈利增长37.6%,达162.8亿元,再刷半年新纪录。 中电早前也曾倡议在港自建液化天然气集散站的计划。继中石化集团有意向港供气后,中海油母公司在珠海兴建LNG集散站的计划,已获发改委初步批准。 傅成玉昨在业绩会上说,未来内地沿海城市,将在争取供气方面,成为香港的竞争对手,可说是‘与港争气’。母公司中海油集团位于南海气田,可以向香港供应LNG,不过,目前没有与港府就此事进行洽商。 由于国际原油价格不断上扬,中海油截至今年六月底止的中期业绩,再创新高,录得盈利162.8亿元,增长37.6%,接近市场预期上限;每股盈利0.39元。董事局建议派中期息每股0.12元,去年中期息为0.05元。在业绩公布之前,市场普遍估计中海油上半年盈利介乎154.9亿至163.6亿元。中海油股价昨收报6.72元,跌0.04元或0.59%。 实现油价每桶升四成二 期内,油气净产量8170万桶油当量,增长7.4%。当中,中国海域的油气净产量为7440万桶,上升7.2%;而油气销售收入为354.8亿元,增长43.4%。期内实现油价每桶62.39美元,升42.1%。 业绩报告称,即使台风影响产量,中海油仍维持全年油气产量目标1.68至1.7亿桶油当量(假定油价处每桶55.31美元),按年增长约9%。值得注意的是,台风在过去数年对总产量的影响,平均每年约190万桶油当量。在今年上半年,台风‘珍珠’影响产量约204万桶油当量。至于流花油田亦受到台风吹袭,因而停产一个月,暂时未恢复生产。但傅成玉指出,该油田每天产量约两万桶,不会对全年产量目标造成影响。 流花停产无碍全年目标 集团表示,全年将有10个新项目投产,包括岐口17-22东、惠州19-1、春晓一期、平湖八角亭及渤中25-1等项目。该公司上半年每桶油的整体生产成本升至每桶13.99美元,高于○五年全年总成本每桶12.84美元。 内地自今年三月,向石油开采企业的额外收入开征石油特别收益金,令中海油盈利削减。中海油首席财务官兼高级副总裁杨华说,上半年共缴纳19.88亿元特别收益金,但他不愿意预测下半年需缴纳的特别收益金数字,因为实际金额要视乎油价走势。 积极研究海上风能发电 集团上半年资本开支108.12亿元,开发占96.63亿元,勘探占11.49亿元。今年初,该公司预计全年资本开支为30.6亿美元(约238.68亿港元)。傅成玉表示,集团考虑进一步投资加拿大的油砂项目,而南海油田的深水项目,其储存量则需要多一段时间才能作出评估。 此外,母公司中海油集团于广州已经成立公司分销成品油,并正建设年处理量达1200万吨的炼油厂,预计○八年投产。事实上,母公司除发展核心油气项目外,也积极发展再生能源项目,其中,海上风能发电为一个重要领域。

“自去年下半年以来油价大幅下挫,整个市场面对挑战,油气公司也不例外。”中国海洋石油有限公司首席财务官钟华在香港记者会上坦言。

2月3日,中海油宣布2015年全年资本开支缩减至700-800亿元,相比去年预计实现的资本支出降低26-35%,为三年以来最低水平。

“2015年在低油价的市场环境下,公司将维持审慎经营的原则,并对资本开支计划作出相应调整。”中海油首席执行官李凡荣表示。

资本开支锐减1/3

为了实现2011年-2015年产量年度复合增长率6-10%的增长目标,中海油在过去数年一直维持庞大的资本开支战略,以去年为例,公司的资本支出高达1083亿元,相比2013年924亿元上升17%。

“在资本支出方面,我们的原则是审慎投资决策,关注现金流,平衡短期效益和长期发展,并且持续优化资产组合和资本配置。”李凡荣指出。

美银美林分析师研究报告中曾预测,中海油今年的资本开支估计为1000亿元人民币,以使集团维持截至去年底止33%的净负债权益比率。

然而,2月3日公布的实际资本开支却低于市场预期。其中,开发投资占整体资本开支的67%,达469-536亿元,同比下降23-33%。中海油将确保在建项目的投资需要,审慎评估待建项目,集中资源投入优质项目,暂停或放缓效益低的项目。

勘探投资占比21%,总计147-168亿元,同比减少29-38%。公司将优先确保核心区中国海域的勘探投入,投资比例占三分之二,并向成熟区和滚动区倾斜,同时适度调整深水井、深层井和高温高压井的钻探井数,与合作伙伴协商优化勘探工作量。

而生产资本化投资占10%,累计70-80亿元,同比大幅下挫41%-48%。中海油将严格筛选和评估调整井密切跟踪油价走势,保持调整井工作量的弹性。

李凡荣表示,对中海油这样的公司而言,关注的是中长期的健康发展。“对于目前非常有挑战的非常规油气生产,我们的关注点是通过管理和技术创新来降低运营成本;对于正在评价的项目,无论常规还是非常规,我们将更加慎重、严格地对项目进行筛选。”

资本开支计划中,48%将投放于海外项目,而其余52%则用于国内项目。

同时,中海油今年净产量目标4.75亿至4.95亿桶油当量,预计较去年增加近10%至14.6%,中国约占67%、海外占33%。

钟华透露,今年的产量目标是按照布伦特原油每桶50至60美元估算,未来将会继续关注经济及宏观的变化。

公司今年将有7个新项目投产,其中位于渤海海域的垦利10-1项目预计高峰产量约每日3.6万桶油当量;渤中28/34综合调整项目预计高峰产量约每日3万桶。此外,中海油今年计划钻探162口勘探井,今年储量替代率目标100%以上。

李凡荣透露,公司将从今年开始采取“滚动三年计划”取代原有的“固定五年计划”。2016及2017年净产量目标分别约5.09亿桶及5.13亿桶油当量。

暂不考虑关停北美项目

虽然国际油价自去年下半年以来由100美元/桶高位暴泻达50%,但中海油未有计划暂停产油气田包括加拿大、美国的非常规油气田项目的计划。

“因为非常规油气短期停产的损害巨大,我们目前没有计划关停加拿大和美国的油田项目。个别例子显示如果短期关停,在恢复生产之后,产量只达到原有的三分之二。因此,我们对已经投产的项目将加强管理,降低运行费用,并探索新技术。”李凡荣表示。

他指出,目前公司在北美的很多非常规项目处于开发早期,根据行业规则来看非常规早期的开发是不盈利的,需要大量的资本投入,达到一定规模之后才能显示出经济效益,因此要谈亏损为时过早。

同时,他表示,公司将根据资本开支的原则运行,其中包括持续优化资产组合及资本配置,“有进有退”,会持续进行项目评估。“集团正努力降低营运成本,以抵抗下行的油价,在周期性的情况下要‘谨慎但不可恐慌’,以中长期健康发展为依归,无论常规或非常规项目都会作出审慎的筛选。”

江苏快三开奖结果,2013年初,中海油斥资151亿美元巨资收购加拿大能源企业尼克森公司,后者在加拿大拥有丰富的油砂蕴藏量和页岩气资源。

面对近几个月以来石油价格暴跌,中海油是否会作资产减值,李凡荣回应指出,会按合规原则进行评估,3月时再作讨论。

美银美林表示,中海油在亚太区同业中有最高的资产减值风险,其38%的油气产量来自海外,52%的探明储量由独立第三方估值。

该报告指出,特别是加拿大油砂、美国页岩及阿根廷资产会在油价低于100美元时出现亏损;自去年11月,加拿大油砂及美国页岩业务已宣布削减40%至50%资本开支,并推迟新项目。若WTI原油价格回复至每桶70至80美元,将会有大规模项目延迟及永久性资产减值。

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