江苏快三开奖结果 > 股票基金 > 息差不良呈企稳趋势,资产质量持续改善

原标题:息差不良呈企稳趋势,资产质量持续改善

浏览次数:119 时间:2019-09-26

事项:兴业银行公布17年三季报,2017年三季度净利润同比增7.2%。营业收入同比下降13.16%,净利息收入同比下降20.18%,手续费净收入同比增8.68%。总资产6.41万亿元(+10.14%,YoY/+0.35%,QoQ),其中贷款+20.45%YoY/+3.2%,QoQ;存款+17.28%YoY/-1.98%,QoQ。不良贷款率1.6%(0bps,QoQ);拨贷比3.53%(-4bps,QoQ),拨备覆盖率220.41%(-2.1pct,QoQ);年化ROE 12.74%(-1.37pct,YoY),年化ROA 0.74%(-6bps,YoY);资本充足率11.99%(+12bps,QoQ)。

事项:南京银行公布17年三季报,2017年前三季度净利润同比增17.02%。总资产1.14万亿元(+11.87%,YoY/+1.04%,QoQ),其中贷款+19.85%YoY/+3.41%,QoQ;存款+8.44%YoY/-2.63%,QoQ。营业收入同比下降11.84%,净利息收入同比下降9.31%,手续费净收入同比下降25.14%。净息差1.85%(-44bps,YoY;-2bps,QoQ);成本收入比26.93%(+5.48pct,YoY);不良贷款率0.86%(+0bps,QoQ);拨贷比3.97%(+8bps,QoQ),拨备覆盖率459%(+8.81pct,QoQ);年化ROE 13.71%(+0.88pct,YoY),年化ROA 0.91%(-2bps,YoY);资本充足率12.88%(-25bps,QoQ)。

事项:

    平安观点:

    平安观点:

    北京银行公布17年三季报,2017年三季度净利润同比增3.75%。总资产2.28万亿元(+11.38%,YoY/+1.61%,QoQ),其中贷款+20.79%YoY/+3.19%,QoQ;存款+11.46%YoY/+0.15%,QoQ。年化ROE 15.44%(-1.49pct,YoY),年化ROA 0.95%;资本充足率11.44%(+31bps,QoQ)。不良贷款率1.25%(+7bps,QoQ);拨贷比3.08%(+29bps,QoQ),拨备覆盖率245.7%(+8.67pct,QoQ)。

    净利增速符合预期,息差企稳带动净利息收入改善 兴业银行前三季度净利润同比增7.2%(VS上半年7.34%),净利增速基本保持稳定。前三季度营收同比下降13.16%,其中净利息收入同比下降20.18%,较1季度-24%的同比降速有所改善,我们认为主要由于公司息差的进一步企稳,根据我们测算公司年化季度息差环比上升6bp。前三季度手续费收入同比增8.68%,较上半年6.8%的增速小幅回升,公司综合化业务布局有利于公司手续费收入的持续增长。公司3季度拨备计提同比下降35%,拨备计提的减少是净利维持稳定增长的重要原因。

    净利润增速稳健,单季手续费收入表现改善 南京银行前三季度净利润同比增17.0%,增速稳健(vs 2017H 17.0%)。前三营收同比下降11.8%(vs2017H-17.0%,YoY),其中净利息收入同比下降9.3%,非息收入同比下降21.4%。在强监管背景下,公司手续费收入增速放缓,前3季度同比下降25.1%,但降幅较上半年趋缓。但3季度单季手续费收入同比增42.6%。我们认为,随着南京银行对业务的积极调整,公司的手续费收入表现将有所改善。

    平安观点:

    贷款保持稳定增长,存款占比与年初基本持平 公司3季度资产规模环比增0.35%,基本与2季度末持平。3季度贷款3.2%,高于资产增速。3季度末公司投资下降2.5%,同业资产增加19.4%,主要由于存放同业的增加所致。负债端,公司的存款环比下降2%,同业负债环比微增1.2%.公司存款在负债中占比与年初基本持平为49.2%,考虑到行业存款增长乏力,兴业银行的存款增长仍然面临较大压力。

    持续结构调整,吸存乏力拖累息差收窄 公司3季度资产规模环比增1.0%,公司2季度以来淡化资产规模扩张,主动结构调整,3季度资产端继续压降同业资产(环比下降33.2%),加大了贷款和投资类资产配置,分别环比增3.4%、5.7%。负债端,公司存款依旧乏力,3季度存款规模环比下降2.6%。在公司吸存面临压力背景下,公司同业负债环比增63.7%,主动负债占比提升。受负债端结构影响,公司净息差小幅下降,前3季度净息差较上半年下降2BP至1.85%,根据我们测算公司3季度单季净息差环比下降6BP。 公司3季末不良贷款率0.86%,环比2季末持平,同时根据我们测算,公司3季度年化不良生成率为0.90%,环比上行19BP,同比下行100BP,公司整体资产质量表现较好。公司3季度信贷成本比为1.59%,同比下降113BP;拨备覆盖率为459%,环比提升8.8个百分点,拨贷比为3.97%,环比提升8BP,拨备水平仍处于行业较高水平。

    净利增速环比略有下降,息差企稳拨备力度略有提升

江苏快三开奖结果,    不良率环比持平,拨备水平较为充足 公司3季末不良贷款率1.6%,环比2季末持平,较年初下降5BP,不良率连续两个个季度保持稳定。根据我们测算3季度年化不良生成率为1.21%,环比下行28BP,关注类贷款占比3%,比年初提升41BP。3季末拨备覆盖率为220%,环比下降2pct,拨贷比为3.52%,环比下降5BP,拨备水平在股份行位居前列。

    投资建议:在监管趋严背景下,南京银行淡化规模增速,积极调整资产负债结构,公司大零售业务板块的布局是未来重要看点,将带动公司经营模式更加均衡。尽管公司3季度息差环比收窄,但随着公司业务调整的逐步完成,息差有望企稳。考虑到公司目前结构调整进度以及公司厚实的拨备奠定业绩持续增长的基础,我们调整公司17/18 年预测净利润增速至15.7%/18.1%(原为15.6%/16.1%),目前股价对应17/18 年PB 为1.13x/0.99x,PE 为7.07/5.99x,维持公司“强烈推荐”评级。

    北京银行前三季度净利润同比增3.75%(VS上半年4.31%),净利增速环比略有下降。前三季度营收同比增6.94%,其中净利息收入同比增4.97%,我们认为净利息收入的稳定增长主要由于公司息差的进一步企稳,根据我们测算公司年化季度息差环比上升3bp至1.78%。前三季度手续费收入同比增17.11%,在营收中占比24.39%,占比同比提升2.19个百分点。公司3季度年化信用成本1.22%,季度环比提升6BP,拨备计提略有提升。

    投资建议:考虑到兴业的息差和不良表现有望进一步改善,我们上调兴业银行17/18年净利润增速至7.9%/10%(原为7.7%/9.6%),目前股价对应17/18年PB 为0.94x/0.84x,PE 6.33x/5.75x。公司对市场变化有较快的反应能力,积极进行资产和负债的调整和结构优化,结合兴业自身综合化业务优势,公司的转型成效值得关注,维持公司“强烈推荐”评级。

    规模小幅增长,应付债券占比提升

    风险提示:资产质量下滑超预期。

    公司3季度资产规模环比增1.61%,其中贷款增3.19%,高于资产增速。3季度末公司投资和同业资产分别环比增0.5%和0.2%,基本与2季度持平。负债端,公司的存款、同业负债和应付债券分别环比增0.15%,0.2%和3.7%。从全年的资产配置情况来看,公司主动压缩同业规模,存放同业比年初下降43.92%,应收款项类投资较年初增加48.12%,依旧保持强劲增长;贷款较年初增加18.39%,存款较年初增10.33%,存贷款业务保持均衡稳健增长;应付债券较年初增长21%,在负债中占比17.2%,市场化资金来源占比有所提升。

本文由江苏快三开奖结果发布于股票基金,转载请注明出处:息差不良呈企稳趋势,资产质量持续改善

关键词:

上一篇:没有了

下一篇:江苏快三开奖结果海工出清顺利,振华重工